行业动态

行业近况

市场原预期2023 年上半年，清洁电器市场减配降价会带动需求改善，但实际兑现低于市场预期。618 促销带动下，5 月清洁电器迎来需求小幅改善。AVC数据显示，2023 年5 月我国扫地机线上零售额同比+10.5%，零售量同比+11.5%，销额及销量增速自2022 年11 月以来首次转正。

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评论

扫地机行业景气度回升，石头科技份额表现亮眼：1）618 大促开门红期间，扫地机线上（包含抖音等新兴电商）零售额/零售量同比分别+4.1%/+8.7%，大促带动行业景气度回暖。2）2023 年5 月科沃斯/石头/追觅扫地机线上零售额份额分别为35.1%/30.0%/12.7%，同比分别-2.6/+3.8/+5.5ppt。石头性价比新品P10 表现亮眼，5 月线上销额份额达到8.6%，618 开门红期间达13%，成为石头份额增长的重要驱动。3）2023 年5 月我国线上扫地机3000-3500 元价位段产品零售额占比同比+11ppt至14.4%，而3500-4000 和4500-5000 元价位段份额显著下滑，扫地机需求呈现“两头增长、中间下跌”的M形分化；618 开门红期间，3500 元以下产品销额份额同比+12ppt，行业延续“以价换量”的发展逻辑。

洗地机价格持续下探，美的市占率提升：1）AVC数据显示，2023 年5 月国内洗地机线上零售额/零售量同比+14%/+40%，零售均价同比-18%，行业整体维持高增速，均价继续下探。其中2500 元以下产品5 月线上销额份额同比大幅提升29.8ppt，618 开门红期间的销额份额同比+29.0ppt至41.1%，行业价格带持续下移。2）美的凭借1999 元的洗地机新品GX5-S，在今年618 期间成为行业的新竞争者。2023 年5 月，美的洗地机线上零售额/零售量份额达到8.7%/10.7%，同比+6.5 /+7.8ppt；618 开门红期间零售额份额同比+6.9ppt至9.2%，位列行业第三。

清洁电器出口开始增长：1）据海关总署数据，2021 年中国清洁电器出口额同比+16%后，2022 年同比-20%，2023 年1 月/2 月口额同比-13%/-23%，延续下滑趋势，但3 月/4 月/5 月出口额同比分别+8%/+5%/+3%，同比转正，说明欧美清洁电器去库存周期结束。2）历史上，清洁电器的创新主要由欧美企业驱动，但2019 年以来，清洁电器的创新已经发展为以中国企业为主导。3）相较于传统的吸尘器代工企业，中国品牌企业如石头科技、科沃斯布局更加新兴的扫地机器人、洗地机等品类，且产品创新更明显，自主品牌份额提升逻辑强。

估值与建议

我们看好全球清洁电器市场长期成长空间以及中国品牌全球竞争的阿尔法优势，推荐石头科技、科沃斯（中金机械组联合覆盖）、JS环球生活H。

风险

市场需求波动风险，市场竞争加剧风险。