3月传媒指数（申万）大涨22.67%，遥遥领先，这也是我入行以来最为繁忙、疲惫的一个月，感受到了大家的空前热情。

这是我们3月月报中的组合， 配满了行业大白马，依然跑出了28.57%的月度受益 ，远超传媒指数更别说沪深300了， 这也说明了对于机构而言，只要方向切过来，也是完全可以通过价值角度参与这轮AI行情获得很不错收益的。

3月涨幅最牛的公司基本都在AI方向，集中在tmt各领域，我们传媒这边公司有 昆仑万维（+111%）、上海电影（+94%）、中文在线（+94%）、盛天网络（+82%）、汤姆猫（+72%）、蓝色光标（+70%） 等，都是我们重点推荐标的，且其中不少偏独家推荐品种。

【资料图】

我在之前的电话会议里复盘了今年以来AI应用大牛股的特点，简单总结就是： 1）格局大，想象空间大，短期无法证伪，可以讲一个很大的终局；2）有产品和场景面向海外，能直接接入chat或者gpt模型实现场景落地，后续有望率先兑现数据，昆仑汤姆猫中文在线最有代表性；3）不错的一季报预期和估值，不过不是必须的，如果前两点很强这条可以忽略， 进入4月年报季期后这条权重需要加强。

我们之前精准的喊出了“ 迎接AI应用的星辰大海“这个大方向，全面加配传媒，针对AI+游戏、AI+影视、AI+营销、AI+电商等四个方向的相关公司也在反复cal l， 目前看都获得了很好的正向反馈。同时我自己在接受客户大量的咨询，以及与上市公司交流过程中，也在不断思考还有哪些维度是有不错价值的，能够继续打开空间的。

AI+IP 以及 AI监管 我觉得是可以继续重点关注的方向

【AI+IP】

AI的降本增效是一个重要时代命题，很多行业会出现颠覆， 我们也一直在思考AI长期无法取代什么，目前看IP应该是一个答案。IP是凝聚一群人共识的流量入口， AI作为生产力工具可以赋能辅助IP的开发，加速IP在各商业化场景的落地，打破产能瓶颈，逻辑顺。

IP本身也是 数据源 ，模型训练过程中对文字、图像，长短视频、动漫、音乐等素材都有较大需求，所以现有ip作品在以上领域提供给大模型训练是必经阶段，而且 为了提升模型能力，优质IP内容也愈发重要，预期国内各大巨头模型方也会为这些优质内容支付训练费用，从而产生收入增量。

有IP储备的公司未来可以借助“文生图”、“文生视频”等工具实现多模态快速开发，让类似 “一部小说快速生成一部电视剧” 这样的场景成为可能，那版权价值将迎来极大的重估，建议重视以下IP方：

1）电视剧电影：华策影视、光线传媒

2）动画动漫类：上海电影、奥飞娱乐

3）文字文学类：中文在线、掌阅科技、阅文集团

【AI监管】

周五出了个新闻，意大利政府突然下令封禁ChatGPT，并指控OpenAI“非法收集个人数据”；根据意大利国家数据保护机构GPDP发布新闻稿，OpenAI收集用户数据并用于算法“训练”的行为，缺乏法律依据。同时，3月20日涉及用户对话和支付信息的泄露事件，也明确地暴露出了OpenAI在个人信息的处理上存在着问题。

对此OpenAI表示，现在已经为意大利用户关闭了服务，并承诺会保护用户的隐私：“我们在训练ChatGPT这样的系统时，一直在努力减少个人数据， 因为我们想要这个AI了解世界，而不是了解个人。当然我们也相信， AI监管是必要的 。”

这个事件我们理解还是需要抓紧推出本土的大模型，国内大模型自主可控非常重要，长期看AI这轮的全球产业趋势不可逆转，我们也没办法固步自封，就像我们国内的互联网平台也可以独立于海外的体系做出自己的生态，让互联网造福国内大众。未来AI的训练、应用之后数据都在国内体系里掌握，也容易做到自主安全可控， 现在的大模型就是在做下一代平台的事情，我们只能加快不能放慢 。

国内大模型上市公司：

A股 【三六零、昆仑万维】；

港股【腾讯控股、阿里巴巴、百度】 等

就OpenAI 自己提到的AI监管必要性而言，按历史经验看，最适合扮演这种角色的公司就是两个官媒： 【新华网、人民网】， 但目前确实没有实锤的说法，还比较早期，监管是一个长期的过程，最近的突发事件催化下也有可能成为一条新的AI投资分支机会。

【红旗法案】的经验告诉我们，永远要站在时代创新发展的方向上，对新事物保持乐观和开放的心态，共勉！